米国株式市場はバブルなのか？―Shiller PERによる評価

「米国株はバブル状態か」（by Joe Light, WSJ, 2013年11月18日）という記事が出ている。たしかにS&P500種株価指数は2009年3月9日以来，166パーセントも上昇しており，一部では大丈夫なのかという懸念が生じている。

(photo by cohdra)

同記事の結論としては，バブルではないだろうということが述べられている。その根拠となっているのが，ノーベル経済学賞を受賞したロバート・シラー（Yale University）が提唱している指標，"Shiller PER"の数値である。"Shiller PER"は1881年以降の米国株の平均PER（株価を利益で割った，株価収益率）値16.5倍を48％上回っているという。しかし，リーマンショック前の住宅バブル時やドットコム・ブーム時にはPERははるかに高かった。現在の株価は"Shiller PER"で測る限り，割高なだけであるようだ。

"Shiller PER"に関するより詳しい情報は，英文だが，次のサイトにある：

"Shiller P/E ? A Better Measurement of Market Valuation"

このサイトによれば，2013年11月18日のShiller PERは24.9倍である。住宅バブル時のPERは28倍ということなのでまだ余裕がありそうである。